华福证券-广西高收益城投债挖掘（中）：【华福固收】柳州，传统汽车城市的转型之路-240813

- 柳州作为广西重要经济城市，整体基本面稳步发展，但面临较大的债务压力和区域发展差异。

- 传统汽车产业是柳州的支柱，新能源汽车产业正快速发展，未来有望成为重要的产业升级动力。

- 在激烈的新能源汽车市场竞争中，柳州需发挥自身优势，推动产业转型，以支撑经济和债务的可持续发展。

### 债券标的 - 柳州城投债（如：240813） ### 操作建议 - **增持**：考虑到柳州在广西的经济地位及其汽车产业的转型升级潜力，可以适度增持相关城投债。

### 理由 1. **基本面稳步发展**：柳州市整体经济在广西省内排名靠前，2023年GDP总量位居第二，显示出较强的经济基础。

2. **传统产业与新兴产业并重**：柳州在传统汽车产业基础上，积极发展新能源汽车，形成了较为完整的汽车产业链，未来有望实现产业升级。

3. **财政收入稳定**：虽然财政自给率较低，但财政收入在全省处于前列，显示出一定的财政韧性。

4. **区域发展差异**：虽然存在债务压力，但各县市区的发展差异及潜在的经济增长点提供了债务偿还的可能性。

5. **政策支持**：国家对新能源汽车的支持政策将有利于柳州的产业转型，进一步推动经济增长。

### 风险提示 - **政策边际变化**：需关注政策风险及市场风险，特别是新能源汽车行业的竞争加剧可能对债务偿还能力产生影响。