亿纬锂能：东吴证券-亿纬锂能-300014-2024年三季报点评：业绩符合市场预期，储能盈利亮眼持续性可期-241026

投资标的：亿纬锂能（300014） 推荐理由：Q3业绩符合预期，储能出货增长显著，盈利水平提升，预计未来持续增长。

动力电池市场逐步改善，消费电池表现强劲，整体盈利前景乐观，维持“买入”评级，目标价70元。

- 亿纬锂能2024年三季报业绩符合市场预期，储能业务盈利显著，持续性可期。

- Q3营收124亿元，归母净利润10.5亿元，储能出货增长116%，全年出货目标80GWh。

- 公司预计2025年动储出货超105GWh，利润将明显提升，维持“买入”评级，目标价70元。

以下是从上文中提取的重要信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第一至第三季度（Q1-3）营收341亿元，同比下降4%；归母净利润32亿元，同比下降7%。

- Q3营收124亿元，同比环比变化为-1.3%/+0.4%；归母净利润10.5亿元，同比环比变化为-17%/-2%。

- 扣非归母净利润在Q3为10.0亿元，环比增长11%，同比增长26%。

- Q3毛利率为19.0%，环比增长0.7个百分点，同比增加3.4个百分点；归母净利率为8.5%。

2. **出货情况**： - Q3出货量为22GWh，全年出货预期为80GWh。

- 储能出货量为14.8GWh，同比环比增长7%；动力出货量为7.2GWh，环比持平。

- 2024年储能出货量预计达到52GWh，同比增长。

3. **储能与动力业务**： - 储能业务全球市场份额第二，预计2025年出货同比增长超过40%。

- 动力业务获得零跑等车企定点，预计2025年Q2产能利用率大幅提升。

- Q3储能均价近0.4元/Wh，毛利率约22%；动力均价近0.7元/Wh，毛利率约10%。

4. **消费电池业务**： - Q3消费电池收入为29亿元，毛利率在28%-30%之间，贡献利润近4亿元。

- 小圆柱电池满产满销，预计2024年出货11亿颗，同比增长70%。

5. **费用与现金流**： - Q3期间费用为13亿元，费用率为10.7%。

- 经营性现金流为18亿元，同比环比下降13%。

- Q3资本开支为19亿元，环比增长54%。

6. **盈利预测与投资评级**： - 调整2024-2026年归母净利润预期为41.3亿元、55.0亿元、75.1亿元，分别同比增长2%、33%、36%。

- 预计2025年给予26倍PE，目标价70元，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 原材料价格波动超出市场预期。

- 电动车销量不及市场预期。

以上信息为投资者提供了亿纬锂能的业绩、出货情况、业务发展、费用状况及未来盈利预测等关键信息。