家用电器行业：华福证券-家用电器行业24W33周观点：湖北等地家电以旧换新政策逐渐落地，看好内需景气反弹-240818

- 湖北等地的家电以旧换新政策逐渐落地，预计将刺激下半年内需复苏。

- 投资建议关注美的集团、海尔智家等家电企业，以及石头科技和科沃斯等扫地机品牌。

- 纺织服装行业建议关注制造出口复苏的龙头企业和出海趋势明显的品牌。

### 投资报告核心要点总结 1. **政策背景**： - 湖北等地家电以旧换新政策逐渐落实，国家发改委和财政部的相关通知推动了各地的实施。

2. **市场表现**： - 本周家电板块整体上涨0.4%，白电上涨1.0%，黑电下跌1.2%，小家电持平，厨电下跌4.2%。

- 原材料价格上涨，铜和铝分别上涨1.51%和1.35%。

3. **投资建议**： - **家电行业**： - 看好下半年内需复苏，建议关注美的、海尔、格力、海信等。

- 全球扫地机市场渗透率提升，关注石头科技、科沃斯。

- 针对60后高端消费，建议关注苏泊尔、九阳股份。

- 海外耐用消费品去库存结束，关注巨星科技等。

- **纺织服装**： - 制造出口恢复，关注申洲国际等代工龙头。

- 运动品牌借赛事营销提振，关注361度。

- 出海趋势，关注安踏体育、开润股份。

- **宠物行业**： - 内销品牌引领，关注麦富迪、弗列加特等。

- 出口恢复，关注中宠股份、佩蒂股份。

4. **风险提示**： - 原材料价格上涨、需求不及预期、汇率波动等风险需关注。

### 投资标的及推荐理由 #### 家电行业 1. **美的集团** 2. **海尔智家** 3. **格力电器** 4. **海信家电** 5. **老板电器** 6. **华帝股份** 7. **火星人** 8. **海信视像** 9. **TCL智家** 10. **长虹美菱** - **推荐理由**：家电以旧换新政策逐步落地，预期下半年内需复苏。

11. **石头科技** 12. **科沃斯** - **推荐理由**：全球扫地机市场渗透率提升，品牌在全球产品力优势持续体现。

13. **苏泊尔** 14. **九阳股份** - **推荐理由**：关注高收入高储蓄的60后消费群体，定位中高端品质生活。

15. **巨星科技** 16. **创科实业** 17. **泉峰控股** 18. **格力博** 19. **华宝新能** - **推荐理由**：海外耐用消费品去库存或已结束，关税风险充分交易。

#### 纺织服装行业 1. **申洲国际** 2. **华利集团** 3. **健盛集团** - **推荐理由**：制造出口基本面恢复，核心订单恢复和新客户高成长逻辑下收入确定性高。

4. **361度** - **推荐理由**：赛事营销提振与新产品发行背景下，有望提升流水与店效。

5. **安踏体育** 6. **开润股份** 7. **森马服饰** - **推荐理由**：看好出海趋势及优先入局服饰品牌。

#### 宠物行业 1. **麦富迪** 2. **弗列加特（乖宝宠物）** - **推荐理由**：内销自主品牌引领，基础研发与营销教育实力强劲。

3. **中宠股份** - **推荐理由**：出口业务恢复，品牌调整效果逐步显现。

4. **佩蒂股份** - **推荐理由**：外销业务修复常态，自主品牌持续靓丽。

### 风险提示 - 原材料涨价 - 需求不及预期 - 汇率波动等