华福证券-通胀数据点评：CPI由降转涨，PPI降幅收窄-240511

1. 4月CPI环比由降转涨，PPI降幅收窄，CPI多分项上涨，PPI生产资料跌幅多现收窄。

2. 教育文化和娱乐、其他用品和服务、交通和通信环比明显上涨，食品烟酒多数分项跌幅收窄，PPI生活资料各细分项复苏加快。

3. 资源品制造业表现相对较好，有色金属矿采选业、石油天然气开采业同比增长，消费品制造业中酒、饮料、茶制造业、烟草制品业同比上涨。

：CPI由降转涨，PPI降幅收窄。

4月份CPI环比上涨0.1%，同比涨幅扩大0.3%，主要受清明小长假影响，教育文化和娱乐、其他用品和服务、交通和通信环比明显上涨。

食品烟酒分项中，鲜菜跌幅收窄，猪肉止跌，酒和卷烟略有上涨。

PPI生产生活资料同比跌幅收窄，生产资料分项下降3.1%，生活资料下跌0.9%。

生产资料中，采掘和原料、有色金属矿采选业同比增长，消费品制造业中，酒、饮料、茶制造业同比上涨，装备制造业中，运输设备制造业跌幅收窄，计算机、通信电子设备制造业跌幅收窄。

风险提示包括宏观变化超预期，海外通胀超预期，海外市场大幅波动。